【财经分析】假期流动性稀薄 美元在降息押注中难见起色

转自：新华财经

新华财经北京11月28日电（王姝睿）受降息押注升温影响，美元正从一周前创下的六个月高点回落，目前交投于99.60附近。分析称，美国市场周四因感恩节休市，导致流动性稀缺，本周美元指数料创下7月以来最大单周跌幅。

降息押注升温+假期交投清淡

市场正加码押注12月美联储再降息。纽约联储总裁威廉姆斯、旧金山联储总裁戴利与美联储理事沃勒本周轮番放鸽，巩固降息预期，美元多头持续减仓。沃勒指出，就业市场疲软足以支持再次降息。威廉姆斯同样释放信号，称12月降息存在可能性。戴利明确支持12月降息。

摩根大通经济学家周三改变政策预测，现在预计美联储将于12月启动降息，推翻了该行一周前关于美联储将推迟降息至明年1月的判断。以该行美国首席经济学家迈克尔·费罗利为首的研究团队表示，这一预测调整主要源于多位美联储重量级官员，特别是纽约联储总裁威廉姆斯支持近期降息的表态，促使他们重新评估形势。尽管上周延迟公布的9月就业报告曾让摩根大通预测12月利率将维持不变，但最新的官员表态改变了他们的看法。目前摩根大通预计，美联储将在12月和明年1月分别进行两次25个基点的降息。费罗利表示，“虽然下次FOMC会议结果仍存变数，但最新一轮美联储官员表态已使天平倾向12月降息。”

分析称，美联储内部政策分歧已达到美联储主席鲍威尔近八年任期内的最高水平，12月降息决定可能引发多名委员反对。鲍威尔面临两种策略选择：一是按市场预期降息后暂停，通过声明释放“后续降息门槛提高”的信号；二是维持利率不变，待明年1月数据完整后再做评估。美国经济基本面呈现矛盾特征，就业增长停滞与通胀居高不下并存，带有滞胀苗头。反对降息的委员担忧通胀压力扩散，认为应维持限制性政策，波士顿联储总裁柯林斯对进一步降息“持犹豫态度”。最终决策将取决于鲍威尔对风险的评估，若选择降息需构建新共识，若选择按兵不动则可能延长内部纷争。

图为10月29日在美国首都华盛顿拍摄的美联储大楼外景。新华社记者胡友松摄

本周因周四感恩节假期，外汇交易量从周三下午开始逐渐清淡。在长周末前缺乏基本面消息的情况下，美国市场参与者大多无意建立大额头寸或调整策略观点，预计本周美元指数将创下7月以来最大单周跌幅。荷兰国际集团分析师警告称，因美债与美股周四感恩节休市，周末前流动性更稀薄，美元跌势或暂歇，但反弹空间有限。短线空单或选择假期前获利了结，导致汇价窄幅震荡。

不确定性仍处于高位，并可能持续至12月10日美联储利率决定公布前，在此之前预计不会出现具有重大影响的经济数据。

德国商业银行外汇分析师安特耶·普拉夫克指出，延迟公布的美国数据难掀汇市波澜。12月降息已被市场大幅定价，即便预期进一步强化，美元承受的下行压力也相对有限。

“做多美元”可能不再是2026年核心交易策略

展望未来，分析人士认为，“做多美元”可能不再是2026年的核心交易策略。此外，市场也在密切关注美联储主席的潜在人选，若白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特这类倾向降息的人士获得任命，预计将对美元构成进一步利空。富达国际战略债券策略首席投资组合经理迈克·里德尔表示，哈西特可能被提名为美联储主席，“这让降息再次成为可能，对美元构成利空。”

美国总统特朗普预计在圣诞节前公布美联储主席提名，美国财政部长贝森特透露具体时间可能在12月10日政策会议后。美国彭博新闻社26日援引知情人士说法报道，在特朗普及其顾问和盟友眼中，哈西特是美联储下任主席头号候选人。哈西特的政策立场被认为较可能推动更激进的降息步伐。

投资管理公司Facet首席投资官汤姆·格拉夫表示，“相较于以往的美联储主席，甚至相较于沃勒等候选人，哈西特会被视为独立性较弱。这既给美元带来风险，也可能导致美国国债收益率曲线趋陡。”

不过格拉夫也认为，尽管哈西特可能比鲍威尔更积极地推动降息，但他传统的经济学背景会避免极端情况。

“那种‘特朗普将掌控美联储’的说法有些夸大其词，即便哈西特出任美联储主席也是如此，”贝利·吉福德全球债券主管莎莉·格雷格表示，“他将很难推动整个委员会达到特朗普可能期望的鸽派程度。此外，他或许不会像人们预期的那样鸽派。”

知情人士同时指出，特朗普以人事和决策风格出人意料著称，这意味着相关提名人选在正式公布前仍有变数。美联储理事沃勒作为主要竞争者，其政策取向相对保守，两人间的角逐结果将决定未来利率路径。其他候选人包括前理事瓦尔许、现理事鲍曼及知名基金经理里德。美元空头正密切关注提名进展，任何偏向鸽派的信号都可能成为推动汇率下行的催化剂。

编辑：王晓伟